欧洲市场展望- 2023年第二季度

年初至今的市场状况:资本市场消化重新定价, 由于租户需求保持弹性，能源市场带来了积极的惊喜.

我们最新的LaSalle欧洲市场观点显示了欧洲经济和房地产市场是如何受到影响的, 和适应, 当前这个时期不寻常的不确定性.

本期更新重点介绍了最近发布的数据，这些数据显示欧洲能源市场是如何应对俄罗斯入侵乌克兰后的冬季断电和价格飙升的. 这是通过减少消费(p. 6)更多的可再生能源发电. 第7页)，转向从新的来源进口(第7页). 8). 今年第一季度，欧盟的天然气消费量比平均水平低18%. 这在一定程度上要归功于冬季温和的气温，但也要归功于有意识的保护努力.

 欧洲天然气消费量(欧盟27国)

资料来源:LaSalle对截至2023年3月的欧盟统计局数据的分析. 请注意，英国被排除在上述所有时间序列数据之外.

能源价格下跌已导致近期整体通胀大幅下降. 11)并使欧洲最大的经济体到目前为止没有陷入衰退(第11页). 9). 然而，目前的核心通胀(不包括波动较大的食品和能源)高于2022年，而GDP增长处于停滞状态. 欧洲银行经受住了瑞士银行破产和瑞士央行(Swiss National Bank)强制清算瑞士信贷(Credit Suisse)的余震. 然而，银行风险偏好的一些回落在债券市场上是明显的. (29)及四月的ISA简报会). 

尽管欧洲央行和英国央行仍在继续加息, 目前的长期掉期利率与年初的水平相似. 28). 这给了私人房地产和债券一些时间来消化新的重新定价算法. 英国的重新定价以其速度而引人注目, 英国月度指数数据在经历了8个月的严重负回报后，于3月份回升至正回报. 34).

欧洲房地产交易量在第一季度降至11年来的最低点. 这是一个滞后指示器，而不是并发指示器, 然而, 这反映了2022年底前后存在的高度不确定性和买卖价差. 同时, 最新一季度租户趋势数据显示，需求基本面强劲, 虽然需要一些冷却. 在第一季度, 主要物流租金继续以两位数的年化速度增长，英国住宅行业在许多市场都与高通胀保持同步, 尽管写字楼租金降温，零售店面租金持平. 在我们展望未来时，我们认为目前的空缺与其历史水平之间的关系. 18, 20, 21)指出欧洲的房地产类型和市场，租金势头最有可能持续下去.

欧洲租金环比增长

*目前无法获得平均租金和2023年第一季度住宅数据. 英国住宅租金数据是基于新上市的房屋(而不是本地租金)。.
资料来源:仲量联行，截至2023年第一季度的HomeLet数据. 截止到2023年5月.